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  你好。全球經(jīng)濟一體化,金融市場競爭不斷加劇,風(fēng)險管理是證券公司成功的關(guān)鍵.目前中國證券公司最重要的任務(wù)就是建立有效的風(fēng)險管理體系.本文將對券商風(fēng)險及風(fēng)險管理進行分析和探討,找到合理的解決對策.關(guān)鍵詞:證券公司證券市場風(fēng)險管理一,我國證券公司風(fēng)險成因的分析(一)外部原因1.法律法規(guī)不健全.雖然我國證券市場的法律法規(guī)體系在逐步完善,但是還存在種種問題制約證券公司風(fēng)險控制體系的健全.首先,許多法律法規(guī)本身就存在不足,并且許多條款過分簡單造成可操作性較差;另外,法規(guī)的執(zhí)行不力也直接導(dǎo)致法律效應(yīng)的弱化,缺少約束力.1999年出臺的《證券法》的規(guī)章制度大都以保守為主,對各種資金的人市,各項業(yè)務(wù)的開展,分支機構(gòu)的設(shè)立,市場金融的創(chuàng)新等都以限制為主,束縛證券公司的發(fā)展力,致使券商一直以來業(yè)務(wù)經(jīng)營趨同,利潤來源單一,受市場漲跌影響較大,導(dǎo)致抗風(fēng)險能力不強.2.缺乏完善的外部監(jiān)管體系.由于我國證券市場發(fā)展歷史較短,對風(fēng)險認識不足,證券監(jiān)管體系不完善,因此,目前還尚未建立科學(xué),完善的外部風(fēng)險監(jiān)管體系.監(jiān)管的滯后使證券公司要面對更大的風(fēng)險.3融資渠道匱乏.過去,由于證券市場發(fā)展的不完善,證券公司缺乏合法的融資渠道,自有資金的匱乏不僅導(dǎo)致挪用客戶保證金以及其他違規(guī)現(xiàn)象非常普遍,而且也直接影響到證券公司抵御風(fēng)險的能力.4做乏適度競爭環(huán)境.中國證券市場一直處于一種競爭怪圈,一方面,市場充斥著條塊分割的行政色彩,政府對市場的干預(yù)力非常強大,政策以及政策出臺的時機直接影響證券市場價格的波動,市場風(fēng)險變化較大;另一方面,證券公司之間卻在某些業(yè)務(wù)方面充斥著大量不正當(dāng)?shù)母偁幨侄?競爭不足和失度競爭共同構(gòu)成我國證券市場特殊的競爭環(huán)境,導(dǎo)致市場秩序的混亂,券商效率的下降,從而增加了證券公司的風(fēng)險.(=)內(nèi)部因素1.對風(fēng)險認識不足,忽視風(fēng)險控制.我國券商控制風(fēng)險的能力較差,采取的方式也較為被動,而且我國券商防范風(fēng)險往往是基于外部壓力,而沒有真正意識到風(fēng)險管理的重要性.面對監(jiān)管部門的壓力,只為應(yīng)付人民銀行或監(jiān)證會的檢查.所以,一些券商雖然成立了風(fēng)險控制部門,也只是形同虛設(shè),難以真正起到風(fēng)險控制的作用.從本質(zhì)上看,西方投資銀行控制風(fēng)險是源于內(nèi)部壓力,所以西方投資銀行控制風(fēng)險能力較強,采取的方式不僅規(guī)范,科學(xué),而且較為主動.2.規(guī)模弱小,業(yè)務(wù)范圍狹窄,抵御風(fēng)險能力不強.由于歷史原因,國內(nèi)券商多按地域系統(tǒng)分別建立,規(guī)模過小,資金分散,資產(chǎn)流動性差是國內(nèi)證券公司共同的特質(zhì),抵御風(fēng)險能力非常有限.業(yè)務(wù)范圍狹窄,發(fā)達國家證券公司業(yè)務(wù)范圍廣泛,既有證券承銷,證券經(jīng)紀,證券自營等傳統(tǒng)業(yè)務(wù),也有兼收與并購,私募發(fā)行,風(fēng)險投資,衍生產(chǎn)品,項目融資,資產(chǎn)證券化,租賃,證券抵押融資,咨詢服務(wù)等等.而國內(nèi)券商目前業(yè)務(wù)范嗣主要限于證券承銷,經(jīng)紀和自營,缺乏供風(fēng)險控制利用的金融工具,經(jīng)營范嗣的狹窄使得證券公司很難應(yīng)對千變?nèi)f化的市場環(huán)境.3.公司治理薄弱,內(nèi)部控制不完備.(1)內(nèi)部規(guī)章制度缺乏可操作性及控制力度.大多數(shù)的公司制度并不是根據(jù)自己的情況設(shè)立的,而是為了應(yīng)付監(jiān)管部門的檢查而匆匆根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)進行簡單的復(fù)制,或者對同行業(yè)公司制度的抄襲,再加上市場環(huán)境的不斷變化,自身業(yè)務(wù)的拓展與創(chuàng)新,使其約束控制力減弱,以致缺乏可操作性及控制力度.(2)高管人員成為公司的特權(quán)階層,內(nèi)控機制對其缺乏約束力,"內(nèi)部機制"變成了"內(nèi)部人控制",公司受大股東操縱現(xiàn)象嚴重.我國證券公司大部分存在股權(quán)高度集中現(xiàn)象,董事會基本上由大股東做主,董事會作用基本沒有發(fā)揮,股東由自己的意愿決定投資項目,存在很大的風(fēng)險.(3)公司各職能,監(jiān)管部門的效用未得到發(fā)揮,不利于內(nèi)部機制的實現(xiàn).監(jiān)事會及內(nèi)部稽核部門形同虛設(shè),不具備完全獨立性,因為其成員由董事會或大股東指定,很難對公司董事及高管人員進行有效監(jiān)管.內(nèi)部機制的實現(xiàn)不能僅僅依靠某一部門,而是依靠自上而下以及同級各部門之間的協(xié)調(diào)合作和互相制約來實現(xiàn)的.4,管理體制和手段落后.在管理方面的欠缺主要體現(xiàn)在以下幾個方面:一是治理結(jié)構(gòu)問題,目前還沒有充分依靠公司董事會,監(jiān)視會和股東大會三者來監(jiān)督公司的風(fēng)險管理工作,虛設(shè)現(xiàn)象嚴重,重大決策缺乏監(jiān)督制衡機制,很容易造成管理決策方面的失誤.二是,管理層次問題,我國證券公司大多數(shù)實行總公司——分支機構(gòu)的形式,由于管理層次的不到位也造成風(fēng)險管理的缺失.三是風(fēng)險控制執(zhí)行不力,由于管理方面的問題,許多公司風(fēng)險控制部門形同虛設(shè),執(zhí)行不力又引發(fā)其他方面的風(fēng)險.而且證券公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理,股權(quán)高度集中,流動性差,股東比例失調(diào),公司透明度低等導(dǎo)致證券公司投資決策和風(fēng)險管理失控.二,我國證券公司風(fēng)險管理的對策建議(一)加強政府監(jiān)管力度,防范券商自營業(yè)務(wù)風(fēng)險1.從決策和授權(quán)程序看,證券公司高級管理人員和自營部門的個人影響將受到較大限制,改變以往證券公司存在受個人投資偏好影響等情形.個人的作用僅能在討論和表決中發(fā)揮,對降低風(fēng)險有較大效果.2對證券自營業(yè)務(wù)的監(jiān)管,將進一步日常化.中國證監(jiān)會和證券交易所對證券公司自營業(yè)務(wù)是可以隨時了解和檢查的.這會大大降低違規(guī)自營事件發(fā)生的概率.3.持股集中的案例,在證券自營業(yè)務(wù)中將大為減少.在《指引》實施后,證券自營業(yè)務(wù)的主要手法,是在證券池中分散投資.證券公司證券自營業(yè)務(wù)風(fēng)險將進一步向證券投資基金靠攏.4.證券自營業(yè)務(wù)引起的風(fēng)險將由多種技術(shù)手段予以釋放.證券自營業(yè)務(wù)是風(fēng)險很大的業(yè)務(wù),對證券公司凈資本變化的影響往往較大.逐日盯市制度的確立,有望與"建立健全自營業(yè)務(wù)運作止盈止損機制"相呼應(yīng).(=)完善內(nèi)部控制體系1995年國際上的巴林銀行破產(chǎn)和2004年南方證券被行政接管,都是由于內(nèi)部控制不完善而引發(fā)的金融風(fēng)險.建立有效的內(nèi)部控制機制,是防范和化解金融風(fēng)險的基本保障.在這個過程中,應(yīng)當(dāng)建立適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理政策和程序,包括完善的會計賬目和會計記錄及內(nèi)部財務(wù)管制,完備和強有力的內(nèi)部審計制度,整個審計必須獨立于公司的其他業(yè)務(wù);明確個人權(quán)限,闡明公司風(fēng)險管理及控制的政策等,都是防范和控制風(fēng)險的. 原問題：《證券管理問題》

  回復(fù)于 2022-12-06 02:46:10