全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司關(guān)于規(guī)范掛牌公司股份回購(gòu)業(yè)務(wù)的通知
各掛牌公司、主辦券商：
為進(jìn)一步規(guī)范掛牌公司股份回購(gòu)業(yè)務(wù)，防范變相定向回購(gòu)、內(nèi)幕交易、利益輸送等違法違規(guī)行為，切實(shí)保護(hù)掛牌公司和全體股東權(quán)益，結(jié)合《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司回購(gòu)股份實(shí)施辦法》（以下簡(jiǎn)稱《回購(gòu)辦法》）發(fā)布以來的監(jiān)管實(shí)踐，就有關(guān)事項(xiàng)通知如下：
一、關(guān)于回購(gòu)價(jià)格
掛牌公司應(yīng)結(jié)合公司實(shí)際，依據(jù)《回購(gòu)辦法》合理設(shè)定回購(gòu)價(jià)格。主辦券商出具合法合規(guī)意見時(shí)，應(yīng)當(dāng)詳細(xì)說明公司二級(jí)市場(chǎng)交易情況，結(jié)合二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的公允性對(duì)回購(gòu)定價(jià)的合理性充分發(fā)表意見；對(duì)二級(jí)市場(chǎng)交易不活躍、價(jià)格公允性不強(qiáng)的公司，主辦券商應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步結(jié)合每股凈資產(chǎn)價(jià)格、資產(chǎn)評(píng)估價(jià)格、前期發(fā)行價(jià)格、同行業(yè)可比或可參照公司價(jià)格等因素，對(duì)回購(gòu)價(jià)格的合理性充分發(fā)表意見。
對(duì)于回購(gòu)價(jià)格上限低于董事會(huì)通過回購(gòu)決議前60個(gè)轉(zhuǎn)讓日平均收盤價(jià)的情形，主辦券商應(yīng)當(dāng)結(jié)合回購(gòu)目的對(duì)回購(gòu)價(jià)格的合理性發(fā)表意見；基于公司股東人數(shù)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、取得股票的成本等因素，詳細(xì)說明是否存在通過“低價(jià)”回購(gòu)排除相關(guān)股東參與回購(gòu)機(jī)會(huì)的情形。
對(duì)于長(zhǎng)期無收盤價(jià)，僅在董事會(huì)審議回購(gòu)事項(xiàng)前出現(xiàn)單筆或少量成交的情形，主辦券商應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注是否存在掛牌公司或其控股股東、實(shí)際控制人安排相關(guān)投資者約定成交，人為“制造”收盤價(jià)；對(duì)其回購(gòu)方案應(yīng)審慎發(fā)表合法合規(guī)意見。
二、關(guān)于回購(gòu)規(guī)模
掛牌公司應(yīng)當(dāng)結(jié)合回購(gòu)目的、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況和現(xiàn)金流量等因素合理確定回購(gòu)規(guī)模。回購(gòu)規(guī)模可以從回購(gòu)資金總額或回購(gòu)股份總量擇一確定，回購(gòu)方案中應(yīng)當(dāng)包含明確的回購(gòu)股份數(shù)量上限。
對(duì)于存在大額舉債回購(gòu)、公司未分配利潤(rùn)為負(fù)或回購(gòu)可能導(dǎo)致未分配利潤(rùn)為負(fù)等情形，主辦券商應(yīng)詳細(xì)分析公司實(shí)施回購(gòu)的必要性、可行性和合理性；重點(diǎn)關(guān)注回購(gòu)前后公司凈利潤(rùn)、未分配利潤(rùn)、貨幣資金、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，以及是否涉嫌利用回購(gòu)進(jìn)行超額利潤(rùn)分配等問題；充分評(píng)估回購(gòu)對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和償債能力的影響，審慎發(fā)表合法合規(guī)意見。
三、關(guān)于信息披露
主辦券商應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)回購(gòu)相關(guān)信息披露文件的事前審查，避免出現(xiàn)公司以維護(hù)股價(jià)等為名實(shí)施回購(gòu)，而回購(gòu)價(jià)格上限卻低于當(dāng)期二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格，違背信息披露一致性等問題，確保相關(guān)信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平。
四、關(guān)于回購(gòu)交易指令
掛牌公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)回購(gòu)交易指令的管理，嚴(yán)格控制知情人范圍，禁止泄露。在回購(gòu)實(shí)施過程中，掛牌公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守《回購(gòu)辦法》、《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細(xì)則》的規(guī)定，合理發(fā)出回購(gòu)交易指令，禁止通過約定變相實(shí)施定向回購(gòu)。
主辦券商應(yīng)當(dāng)切實(shí)做好回購(gòu)實(shí)施期間的持續(xù)督導(dǎo)工作，提示公司做好回購(gòu)交易指令的管理，嚴(yán)格保密，并合規(guī)進(jìn)行回購(gòu)買入申報(bào)，避免發(fā)生不公平交易行為；發(fā)現(xiàn)異常情況的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查并向我司報(bào)告。
我司對(duì)回購(gòu)相關(guān)交易行為進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為，將及時(shí)采取監(jiān)管措施；情節(jié)嚴(yán)重的，將對(duì)掛牌公司回購(gòu)專用賬戶和相關(guān)證券賬戶采取限制交易等措施，直至?xí)和；蚪K止違規(guī)回購(gòu)活動(dòng)。
特此通知。
全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司
2019年4月12日